刘澜飚
南开大学金融学院副院长
高校绿色金融研究联盟2018 年会主旨演讲嘉宾
首先感谢陈诗一教授的邀请参加绿色金融会议，在中国经济金融进入新常态的今天，特别是我们强调打好三大攻坚战，我们成立建立中国高校绿色金融研究联盟恰逢其时，这个联盟相信将会助力绿色金融高质量的增长。感谢复旦大学泛海国际金融学院的努力，我们会坚定的支持中国高校绿色金融研究联盟所开展的研究事业。
我今天的思考是关于绿色金融和关于环境风险防范问题。我们做任何研究的时候，首先我们思考所遵循的价值观，就是金融系统能够帮助经济体系提高福利，是因为它能够帮助储蓄者，帮助借款人得到资金，同时也能够进行风险转移，这样才是一个好的金融系统，我们并不是要改变金融。
金融是现地经济的资源与风险配置的中枢，这个中枢尤为重要，在当下这个更为低碳、环保、气候与可持续经济模式转变的时候，从全球范围来看，从《京都议定书》到《巴黎气侯协定》，各国围绕减排承诺的博弈承载重塑世界经济的版图，从国内来看党的十九大提出的中国经济已经从高速增长阶段向高质量增长发展阶段，也将生态文明建设提到了千年大计这样一个高度，将发展绿色金融作为推进生态文明建设的重要途径。在气候与环境因素主导的全球经济转型大背景之下，绿色金融的作用主要体现在两个方面。
第一从资源配置的角度，绿色金融可以引导社会资本流向环境产业，并通过金融手段遏制高污染、高耗能产业的过度膨胀。根据联合国环境规划署的统一报告，融资仍然是当前推进绿色金融和可持续发展的突进之一。我们既有的财政资源只能满足10-15%的绿色投资需求。发展绿色金融可以撬动社会资本来弥补绿色产业目前存在的巨大资金缺口，为经济绿色转型提供融资支持。此外，碳排放权等权益发展可以让高污染、高排放，经济粗放型的方式切实承担相应的成本，以市场化的方式引导经济主体自觉转型。
第二也是我们这里强调的重点，从风险管理的角度来说，绿色金融的主要内容在于应对气候、环境相关的风险对金融体系的冲击。如今气候变化的影响加剧，自然灾害与环境污染事件日趋频繁，各国环保法律也日趋严格，各国金融监管当局已经意识到了气候、环境风险对金融系统构成的威胁，全球顶尖投资者也在追踪和分析风险，并纳入决策投资的考虑。
根据金融稳定委员会主席英格兰银行行长卡尼的观点，气候与环境风险可以通过三个渠道对金融体系的稳定构成威胁，一个是有形的风险，比如气候变化、恶劣天气引发的自然灾害，比如说洪水、干旱造成的财产损失。第二个是追责风险，将那些因为气候、环境灾害而蒙受损失的主体，可能会将损失归结于气候问题的始作俑者。第三个是转型风险，全球正在经历一个向低碳、环保模式转型的过程，伴随着发生的技术变革和政策变化使得大量资产的价值被重估，从而使得企业、机构和投资者面临风险。
在这三个途径中转型风险的影响最为广泛和深刻，从目前来看社会整体对气候、环境风险的认识不充分，这就意味着这些风险在市场上没有被充分的定价，卡尼说未来终将成为过去。
环境风险不仅会影响投资贷款本身的经营情况，金融机构也会由于贷款方或者是项目的环境风险导致自身的连带法律责任。比如美国的超级基金法，加拿大的污染物废弃管理法，日本的土地污染对策法都对造成污染公司贷款方进行连带责任要求。随着我国环保法律不断完善逐渐与国际接轨，未来金融机构在我国开展业务的时候也以这种连带责任的方式间接承担环境风险所造成的经济后果。
气候、环境风险给经济和金融体系的平稳运行造成了新的挑战，与此同时新兴的绿色金融业也为我们防范化解风险提供了新的思路和手段。为了加强绿色金融功能，金融业有以下几个重要方向需要做。
第一，围绕环境风险建立相关的行业规范，比如企业面临的环境风险就应该纳入各种信息披露当中，在这个方面近几年国际上影响比较大的就是TCFD所做的工作。2017年6月TCFD发布了气候相关金融信息披露建议报告，围绕公司治理、战略、风险管理、标准和目标四个领域指导企业披露与气候相关的风险与机遇。TCFD的披露建议反映了全球投资者对其他变化和向低碳转型中有关风险的关切，得到了广泛的支持。
第二，商业银行要加强信贷环境风险防控。企业面临的环境风险增加，作为给企业提供贷款的商业银行带来了风险。首先环保标准提高对企业的现金流和资产负债造成一定的影响，降低企业的还债能力，从而加大商业银行面临的信用风险。另外一些国家的监管机构让商业银行等债权人承担连带责任，从而使商业银行间接承担的环境风险。
为了提高了自身的环境风险管理水平，商业银行受到应该抓好重点领域信贷的风险防控。相关信贷业务应重点关注贷款人相关意识薄弱、资源有限、环境风险隐患较大的行业及环境风险高发区。其次应该加强有关环境风险管理的制度建设，建立内控体系。国际上大多数先进的银行都将环境风险纳入它的风险管理体系，比如说引入“赤道原则”。最后要对业务人员进行环境风险管理培训，使他了解各个行业可能面临的环境风险，学习如何就环境管理方面同客户进行沟通。
第三，推动与环境风险相关的保险业务的拓展与创新。绿色保险是绿色金融的重要组成部分，通过保险制度的安排，环境风险所造成的经济损失和赔偿责任能够有效的分解和分散，政府的压力也能够得到有效的缓解。绿色保险在分担可能出现风险的同时也会赋予保险机构监管和规范环境型企业的义务，保险公司在考虑自身可能承担风险之后，会在与投保人达成保险合同之前对其投保资格进行严格的评估与审查，这会迫使环境型企业完善自身基础设施，以及相关的制度建设，从而降低环境型企业发生污染事故的风险。
绿色保险在中国起步较早，但是从目前市场规模来看还不大，这一方面是因为企业认识不足，投保有限，另一方面也是我们保险公司需要通过产品、业务进一步完善和创新来刺激需求。
最后我再提一下国际合作方面的建议。今年9月12日习主席在俄罗斯提出了题为《共享远东发展新机遇，开创东北亚美好新未来》的致辞中第四点提出要着眼长远，实现综合协调发展，要积极探索建立东北亚地区协调发展新模式，加快科技创新，转变发展理念，加大环境综合治理力度，形成节约资源和保护环境的产业格局和生活方式，携手共同面对区域性环境问题。
所有的污染问题都需要这个区域的人们共同的治理，因为不是某一个单一国家的事，而是整个东北亚区域共同面临的问题，就可以通过一定的金融国际合作构建一种机制，完成本区域内的环境改善问题。我就说这些，谢谢大家！
